【市场观点】科技股领涨标普逼近历史新高 美债收益率大跌 人民币创七个月新高

 

今日摘要

标普500接近历史高点，美元指数跌至三年新低，人民币升破7.16关口

"贪婪和恐惧永远不会消失，它们只会换一种方式出现。"

—— Jesse Livermore，《股票作手回忆录》

市场概况

【特朗普撤回税改“炸弹条款”，风险偏好再度升温】

1. 特朗普政府将删除899条款（“资本税”）

• 原条款被市场视为对跨国公司利润转移的强征税措施，企业界强烈反对；
• 删除意味著政策基调从强硬向宽松调整，或提升企业投资与回购意愿。

市场影响∶

• 利好科技、医疗和大型跨国企业板块；
• 提振美股整体情绪，利好标普500、纳指继续挑战历史高位。

【美联储“嘴上仍鹰”，但市场押注路径不变】

2. 美联储官员密集发声∶尚未准备支持7月降息

• 白宫配合称近期不更换美联储主席；
• 加强了“观望姿态”的延续性，但未关闭年内降息大门。

市场影响∶

• 美债利率短线上行，美股微调；
• 市场仍押注9月降息概率较高；
• 投资者将继续密切关注7月非农与通胀数据。

【贸易谈判温和延后，多边协商空间扩大】

3. 白宫称7月9日谈判截止“非关键”，欧盟考虑降低对美关税

• 表明美方愿意在大选年保持弹性；
• 欧盟主动释放善意，提升达成协议的预期。

4. 印美贸易谈判遇障碍

• 表明区域博弈仍存“细节死结”，但不构成系统性冲击。

市场影响∶

• 提振全球风险偏好与出口板块预期；
• 美股、欧元区股市表现出乐观预期；
• 美印摩擦影响相对有限。

【宏观经济数据出现分化，美国基本面释放混合信号】

5. 美国一季度GDP终值下修至-0.5%，消费表现疲弱

• 标志著美国经济增长动能存在隐忧；
• 消费为核心支撑，一旦减弱，对就业及企业盈利形成制约。

6. 上周续请失业金人数创新高，劳动力市场放缓

• 或强化“美联储降息合理性”；

7. 5月耐用品订单环比增16.4%，创10年新高

• 说明资本开支仍有亮点，但或带有一次性因素。

市场影响∶

• 数据总体偏“滞胀分化”；
• 美联储将更审慎、但数据并未实质逆转宽松预期。

【地缘声音∶伊朗核争议，美欧立场裂痕浮现】

8. 欧洲官员称伊朗铀库存无损，与美方立场相悖

• 暗示美欧在伊朗问题上出现“策略分歧”；
• 若伊朗配合欧洲，或削弱美国军事压力合法性。

市场影响∶

• 短期提振原油，地缘风险溢价波动上升；
• 对金价和防御性板块也形成间接支撑。

板块盘点

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【汇率市场】— 政策前景变化+人事不确定性冲击美元

• 美元指数∶收跌 37%，报 97.35
• 技术层面∶首次跌破97关口，为2022年3月以来新低

驱动因素∶

• 市场传言特朗普最快9月公布鲍威尔继任者人选 → 引发政策路径重新定价
• 美联储年内降息预期强烈，压制美元

【债券市场】— 曲线陡峭化，风险定价调整

品种	收益率	解读
10年美债	4.239%	中长期经济放缓预期持续
2年美债	3.728%	降息预期增强 → 短端收益率下降
5年/30年利差	>101基点	创2021年来最陡峭，释放宽松信号

解读要点∶

• 收益率曲线变陡意味著市场认为短期降息将至，长期通胀或再起
• 资金加码长久期债券

【贵金属市场】— 金价陷入震荡，白银表现更优

品种	涨跌幅		收盘价	主因说明
黄金	-0.17%		3327.68美元/盎司	GDP下修+消费数据强劲→多空交织、金价高位震荡
白银	+0.99%		36.60美元/盎司	工业需求复苏预期+贵金属联动，表现强于黄金

逻辑分析∶

• 黄金受数据冲击涨跌反复，但仍受避险和政策预期支撑
• 白银偏强，体现市场风险偏好边际改善

【原油市场】— 驾车季+库存下降支撑油价温和反弹

品种	涨跌幅	收盘价	背后逻辑
WTI原油	+0.43%	65.16美元/桶	夏季出行推升汽油需求+库存下降
布伦特原油	+0.47%	67.91美元/桶	OPEC会议临近，观望情绪依然浓厚

结论∶

• 中东紧张局势略缓和，油价进入震荡整理期
• 市场将目光转向OPEC+ 7月会议动态

【美股市场】— 三大指数齐涨，AI+电商表现分化

指数	涨跌幅
道琼斯指数	+0.9%
标普500指数	+0.8%
纳斯达克指数	+0.97%

板块聚焦∶

• 亚马逊涨4%，推动消费+科技股
• 特斯拉跌5%，高波动中震荡整理
• 芯片股涨跌不一，AI龙头护盘作用明显

逻辑判断∶

• 美联储降息预期压低融资成本，支持高估值成长股上涨
• 但市场对部分个股高位回调存在警惕，波动明显放大

【欧洲股市】— 震荡整理为主，整体强于美债市场

指数	涨跌幅
DAX30（德国）	+0.64%
富时100（英国）	+0.19%
CAC40（法国）	-0.01%
欧洲斯托克50	-0.15%
IBEX35（西班牙）	+0.03%
MIB（意大利）	+0.08%

趋势观察∶

• 欧股在央行宽松路径未明之下震荡整理
• 市场对欧洲经济二次探底风险持观望态度

【港股市场】— 四连阳终结，结构轮动明显

指数	涨跌幅	收盘点位	成交额
恒生指数	-0.61%	24325.4点	2617.29亿港元
恒生科技指数	-0.26%	5345.16点	-

板块表现分析∶

强势板块∶

• 有色金属∶受益于美元贬值+全球补库存周期预期
• 军工∶受政策利好预期与中东局势反复影响
• 旅游/油气股∶午后拉升，修复前日调整

疲软板块∶

• 券商/保险∶大金融板块集体回调 → 前期涨幅大，资金获利了结
• 创新药、汽车股∶连续承压，估值和基本面压力并存

 

今日重要数据及影响

20:30 — 美国5月核心PCE物价指数 & 个人支出月率

📌 1. 核心PCE物价指数（月率 & 年率）

• 美联储最偏好的通胀指标。
• 市场预期∶
  • 年率∶6%（↑，前值 2.5%）
  • 月率∶1%（与前值一致）
• 市场影响分析∶
  • 若高于预期，表明通胀粘性仍在，将削弱市场对9月降息的预期 → 美元走强，美债收益率上升，黄金下跌；
  • 若低于预期，则将增强降息预期 → 利多美股、黄金，利空美元。

📌 2. 5月个人支出月率

• 预期∶1%（前值 0.2%）
• 反映美国消费者消费能力与信心；
  • 若数据下滑明显 → 消费动力减弱 → 市场将担忧经济放缓 → 支持降息预期；
  • 若强于预期 → 增加通胀压力、抑制降息预期。

 

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